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문제의 핵심은 物價

연말을 앞두고 보통은 하락을 하는 예년과는 달리 시장이 강세를 이어가고 있다.

종합지수는 기관의 4600억원의 대규모 매물 공세에도 불구하고 외국인과 일반이 활발한 매수를 이어가며 2038의 강보합선에서 마감하였다.

외국인은 3517억원 규모의 물량 거둬들이며 거침없는 식욕을 과시했고, 정기예금의 만기와 펀드 환매로 현금이 넉넉해진 일반이 주식 매수를 점차 늘려가며 1944억원의 매수를 보였다.

외국인과 증권 기금의 비중 확대가 지속되는 가운데, 투신권과 보험권의 자금이 이탈하고 일반의 직접투자가 증가하는 것이 특징이다.

연말 결산을 위한 매물과 기관의 대규모 매도 공세로 지수의 보합선에도 불구하고 약세 종목이 우세한 장세가 이어졌으나 연말을 감안하면 전반적인 강세 국면이다.

참고로, 연말의 결산과 관련된 매도 물량은 3일 대금 결제를 감안하면 12월 28일로 마무리된다. 이 때문에 29일은 연말 매물이 매수로 전환되며 배당락과 함께 윈도드레싱을 포함하여 상승하는 특징이 있다. 이 때문에 앞으로 4일간이 저가 매수 기회가 된다.

최근의 장세의 이슈는 인플레이션이다.  

원자재 종합지수인 $CRB지수가 가파른 상승을 하면서 상품과 주식시장 모두가 강세로 움직이는 가운데, 2011년 물가 상승의 우려가 증가하고 있다.

유럽 시장은 광산업종을 선도주로 하여 상승이 나타나고 있다. 광산업은 경기 회복 초기에 상승을 하는 업종으로 경기 회복과 함께 원자재 가격이 장기간 오를 것을 대비하여 투자하는 업종이다. 이 때문에 광산주가 상승을 하는 장세는 장기적인 강세장의 출발로 인식한다.

한편, 원유 가격도 상승세가 이어지고 있다. 특히, 중국의 원유재고가 크게 줄어 있고 미국의 재고 역시 크게 줄고 있는 데다가 라니냐로 인해 북반구 전체가 예년보다 낮은 기온을 나타내 난방유 수요가 증가하고 있어서 원유 가격 강세는 계속될 예정이다.

원유는 단일 상품으로 거래 규모가 대단히 큰 상품이다.  이 때문에 선물 시장의 투기의 영향을 받아 변동이 큰 상품이기는 하지만, 최근의 움직임은 투기라기 보다는 실수요에 따른 수급의 영향이 더 큰 것으로 보인다.

 선물 시장 변동이 비교적 덜한 석탄가격이나 천연가스 가격이 모두 강한 오름세를 나타내고 있다는 것은 최근의 상승세가 투기적 수요보다는 실수요를 반영하는 것임을 의미한다.

이러한 에너지 상승세가 이어질수록, 곡물을 비롯한 여타 상품의 가격도 압박을 받을 수 밖에 없다. 2000년대 들어 바이오 에탄올 이용으로 인해, 곡물 경작지가 먹거리와 에너지생산으로 경합하는 관계를 갖고 있어 에너지 가격이 오르면 곡물 가격이 함께 오르는 관계가 형성되어 있다.

특히, 내년 중반 이후까지 진행되는 이상기후 현상인 라니냐는 내년 곡물 수확의 감소의 원인이 될 수 있어서 곡물 가격 상승을 더욱 부추길 수 있다.

이 때문에, 상품의 기초 원자재인 에너지, 산업용 금속, 곡물이 모두 상승하고 있으며 이러한 상승세는 앞으로 더욱 강해질 가능성이 있다고 하겠다.

오늘 우리 시장도 이러한 상품의 가격 상승세를 반영하는 모습을 나타냈다.

구리 가격이 상승하면서 구리 관련 업체들이 초 강세를 나타내는 모습이었고, 설탕가격 상승과 더불어 관련 업체들의 상승이 나타났다.

대체로 흐름이 강해지는 업종은 원자재 관련 업종인, 비철금속, 철강, 화학, 정유, 전기가스, 음식료 업종들의 흐름이 호전되고 있는 것은 이러한 금융시장의 흐름을 반영하는 것이라 하겠다.

비철금속