| [MBA 투자 강의]2016.4. 29 장세 전망과 4월 결산 | '16.04.29 16:50 조회: 12470 스크랩: 3 |
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쥬라기: 늘 행복하십시오. 쥬라기: 오늘은 4월을 마무리 하는 날입니다. 쥬라기: 주가지수를 계획하고 그리는 외국인은 쥬라기: 어제부터 이틀간 선물과 주식을 매도하여 쥬라기: 종합지수 월봉 캔들을 20월 평균에 맞추고 있지요?
쥬라기: 삼성전자가 애널리스트의 기대보다 좋은 실적을 보이며 쥬라기: 상승할 조건을 갖추었는데도 삼성전자를 매도하면서 쥬라기: 종합주가 지수를 계획대로 그려나갑니다.
쥬라기: 외국인은 시장의 유일한 매수 세력이자 선물 시장을 주도하므로 쥬라기: 선물 거래를 이용하고 여기에 현물 거래를 조금 가미하면 쥬라기: 주가지수는 원하는 모습으로 그릴 수가 있습니다. 쥬라기: 종합주가지수는 20월 평균에 맞춰 마감시키지만 쥬라기: 기술적으로는 상승 추세가 계속되는 모습으로 판단합니다. 쥬라기: 연봉과 분기봉 월봉이 상승 추세를 이어가고 있고, 쥬라기: 종합주가지수는 대세 기준인 60월 평균을 넘어선 후 쥬라기: 7주에 걸친 주식 손바꿈을 거쳐 상승의 준비를 하였습니다. 쥬라기: 이 때문에 시장은 보다 강한 상승이 준비되고 있습니다. 쥬라기: 4월 주가지수는 월초 가격과 비슷하게 마무리되는 모습이지만 쥬라기: 지수와 관계없이 경기 민감주의 상승세는 계속되었지요?
쥬라기: 우리가 관심을 두었던 주요 경기에 민감한 기업들은 쥬라기: 지수의 정체와 관계없이 상승 추세가 계속되고 있습니다. 쥬라기: 4월 초까지 상승이 이어졌던 일부 기업 중에는 쥬라기: 4월 후반 이격 조정을 받고 있고 5월 상승이 재개될 모습입니다. 쥬라기: 이번 주에는 주초에 분석했던 것처럼 건설과 건축자재가 특히 강했죠?
쥬라기: 건설 경기가 회복이 되고 있기 대문입니다. 쥬라기: 지난 26일에 우리나라 건설 경기에 대한 분석을 했었죠?
쥬라기: 우리나라 경제개발이 시작된 1967년 이후 건축허가 면적을 보면 쥬라기: 1985년부터 1990년까지가 건설 경기가 강한 성장시기였고, 쥬라기: 2001년부터 2008년까지 다음으로 건설이 강한 성장시기였습니다. 쥬라기: 그런다 2014년 이후 나타나는 건축허가면적 증가 추이는 쥬라기: 1980년대 못지 않는 강한 건설 면적 증가를 보이고 있습니다. 쥬라기: 허가가 늘면 분양과 수주 착공이 늘고 건설 공사(기성)이 증가합니다.
쥬라기: 매우 빠른 속도로 건설 경기 회복이 이뤄지고 있습니다. 쥬라기: 이 모습을 그림으로 그려서 보면 이렇습니다.
쥬라기: 2014년 하반기부터 올 초까지 주택 분양과 수주 착공의 증가가 쥬라기: 계속 이어졌으므로 현재 공사중인 금액을 의미하는 건설 기성고는 쥬라기: 앞으로도 계속 증가하면서 건설 공사 사업장 증가와 함께 쥬라기: 건축자재 수요와 관련업체의 매출 및 이익이 증가하게 됩니다. 쥬라기: 사람들은 건설 경기가 80년대 호황 수준으로 가고 있는데도 쥬라기: 아직도 회복된다는 사실 자체를 모르고 쥬라기: 아파트 미분양이 증가하니 건설 경기가 다시 위축되는 줄 압니다. 쥬라기: 그러나 아파트 미분양 증가는 건설 경기 위축이 아니라 쥬라기: 건설 경기가 회복되고 있다는 신호입니다. 쥬라기: 이게 무슨 말인지 알려면 미분양주택과 주택가격의 관계를 다룬 쥬라기: 다음의 글을 읽어 보면 이해할 수 있습니다. 쥬라기: 이처럼 주택건설 경기가 호전되니 쥬라기: 시멘트와 레미콘 철근 같은 전 공정 자재가 먼저 업황이 호전되고 쥬라기: 내장재, 창문, 바닥, 벽, 타일, 유리, 가구 같은 후 공정이 호전되며 쥬라기: 다음으로는 건설업 자체의 매출액과 이익이 증가하게 됩니다.
쥬라기: 그래서 건설 자재 업종에 뒤를 이어 건설업 주가가 오르게 됩니다. 쥬라기: 그러나 이런 경기와 관련된 주가 변화는 장기적인 추세일 뿐 쥬라기: 단기적인 변동과는 무관합니다. 쥬라기: 경기와 기업의 업황 실적과 가치는 몇 분기 또는 몇 년 단위의 쥬라기: 긴 추세의 방향과 속도를 결정하며 단기 변동과는 무관합니다. 쥬라기: 단기적인 주가 움직임은 경기나, 업황, 실적, 가치와 무관하게 쥬라기: 뉴스재료, 수급, 심리, 파생상품 이해 등 단기적인 요인에 따라 쥬라기: 늘 변동합니다. 쥬라기: 따라서 주가를 단기로 보고 그 차익을 얻으려는 투자자에게는 쥬라기: 이런 경기에 대한 내용이 별로 중요하지 않습니다. 쥬라기: 장기로 오르는 기업을 가지고 단기로 오르는 등락을 이용하기 위해 쥬라기: 악재, 호재, 수급, 심리를 따라 매수했다가 맞으면 수익을 내고 쥬라기: 방향을 잘못 잡으면 손절하면서 끊임없이 홀짝 게임을 하는 것입니다. 쥬라기: 국내 건설 경기의 회복과 함께 장기간 둔화되던 광공업이 쥬라기: 기술적 흐름상 회복이 기대되는 시점입니다.
쥬라기: 광고업 지수가 급격히 위축된 것은 쥬라기: 1997년부터 1998년 외환위기의 경우와 2008년 세계 금융위기 쥬라기: 그리고 2012년부터 2016년에 걸쳐 지루한 둔화가 이어졌습니다. 쥬라기: 현재 이 확산지수는 최저점을 잇는 추세선상에 위치하는데 쥬라기: 기술적으로는 저점을 형성한 후 상승이 나오기 쉬운 곳입니다.
쥬라기: 광공업 생산의 기술적 전환에 대해 긍정적인 여건을 주게 됩니다. 쥬라기: 실제 한국은행의 기업실사지수의 변화를 보면 2012년 이후 쥬라기: 줄곧 위축되어왔던 제조업 업황 BSI가 가시적인 증가로 돌아섰는데 쥬라기: 우리 국내 제조업 경기를 결정하는 국내 건설 경기와 쥬라기: 해외 수출 경기를 결정하는 중국의 주택경기를 보면 당연히 쥬라기: 이런 전환이 시작되는 곳이라는 것을 알기 쉽습니다.
쥬라기: 이렇게 보면 지금은 1998년의 주식투자 기회와 쥬라기: 2008년말의 주식투자 기회 이후 가장 중요한 투자 기회인 셈입니다. 쥬라기: 물론 이런 기회는 단기로 변동의 차익을 얻으려는 투자자에게는 쥬라기: 이런 경기의 변화는 아무런 의미가 없습니다. 쥬라기: 그런 투자자에게는 주가가 계속 한 방향으로 오르는 대세 상승보다는 쥬라기: 주가가 올랐다 하락했다 를 반복하는 박스권 장세가 훨씬 더 낫습니다. 쥬라기: 따라서 단기로 게임을 하는 전략인 경우에는 쥬라기: 이런 경기 회복의 자료는 볼 필요가 없습니다. 쥬라기: 그러나 경기에 민감한 기업에 투자하고 경기에 따라 길게 보유하여 쥬라기: 큰 수익을 얻는 투자자에게는 정말 중요한 투자의 시기가 될 것입니다. 쥬라기: 지난 주에는 중국의 주택시장이 확 살아난다는 내용을 살펴 보았고, 쥬라기: 중국의 건설 경기 회복이 세계 원자재와 경기 민감 업종의 주가를 쥬라기: 올리는 원인이라는 내용을 살펴보았습니다. 쥬라기: 미국의 경기가 나빠도 중국의 주택과 건성 경기가 회복되면 쥬라기: 미국의 원자재와 경기 민감 업종의 주가가 오르면서 쥬라기: 미국의 주가지수가 오를 수 있다고 했었죠?
쥬라기: 골재, 석재, 목재, 시멘트, 화학재 등 건축 구조재를 필요로 하므로 쥬라기: 미국의 월 마트에서 상품 판매가 줄고 그런 상품 생산이 줄어들어도 쥬라기: 그와는 상관없이 원유, 금속, 곡물 등 원자재가격이 오릅니다.
쥬라기: 중국의 주택 경기가 회복되고, 12억 인구의 인도와 쥬라기: 2억 5년 인구의 인도네시아, 5억 인구의 유럽 주택 경기가 회복되면 쥬라기: 세계는 건축자재 부족으로 심각한 자재난을 겪게 됩니다. 쥬라기: 원유도 수요가 늘면서 향후 수년간 심각한 원유 부족에 직면합니다. 쥬라기: 원유 수요가 늘면 생산도 늘어야 하지만 쥬라기: 세계 각국이 원유 탐사와 시추를 하지 못하고 있습니다. 쥬라기: 미국과 캐나다는 1990년 이후 원유 시추 건수가 가장 적습니다.
쥬라기: 중남미와 아시아 태평양 아프리카 모두 원유 시추가 줄어 있습니다.
쥬라기: 그러나 중동을 제외하고는 전 대륙에서 원유 탐사와 시추가 줄었습니다. 쥬라기: 앞으로 원유 수요 증가에 대응하기 위해 새 유전을 발굴하는 일이 멈춰 있습니다. 쥬라기: 그러니 향후 세계 주택경기 회복에 따른 경기 회복으로 쥬라기: 원유 수요가 증가할 때 원유 공급을 늘릴 길이 없는 상태입니다. 쥬라기: 이런 점에서 원유와 에너지 가격, 그와 함께 움직이는 금속 가격은 쥬라기: 앞으로 적어도 3내지 5년간 계속 상승한다고 보고 투자하면 좋습니다. 쥬라기: 또한 이와 결부하여 화학, 철강, 기계, 해운, 조선 등은 쥬라기: 재무 우량주를 중심으로 적극 투자를 할 때입니다. 쥬라기: 4월에는 상승이 계속되었던 화학업종이 조정이 이어져 쥬라기: 지금은 이격조정이 마무리된 것으로 보이며 쥬라기: 저가 매수할 수 있는 좋은 가격대입니다.
쥬라기: 올 1분기 주요 화학업체들의 이익이 호전되어 있고 쥬라기: 주가가 기업 실적에 저평가이지만 주가가 조정을 거쳤습니다. 쥬라기: 물론 실적은 장기 추세를 형성하고 쥬라기: 단기, 중기 변동은 실적과 무관하게 움직이므로 이상할 일은 없지만 쥬라기: 실적이 좋아지는데 주가가 하락해 저평가가 강화되면 좋은 기회입니다.
쥬라기: 이 실적차트를 면 원유가격 하락과 함께 매출액은 줄었지만 쥬라기: 제품가격보다 원료가격이 더 하락하면서 정제마진이 개선되면서 쥬라기: 화학주의 이익은 개선되고 있습니다. 쥬라기: 이제 세계 경기가 회복되므로 상품 수요가 증가하여 쥬라기: 판매량과 함께 판맥 가격이 상승하며 이익이 증가합니다. 쥬라기: 원료 가격도 오르지만 판매가와 판매량이 증가하므로 쥬라기: 오히려 이익은 더욱 증가하게 됩니다. 쥬라기: 이 실적차트는 내가 기업을 세밀하게 분석하기 위해 만든 표인데 쥬라기: 이 표를 읽고 활용하는 방법에 대해서는 쥬라기: 다음주 수요일에 무료 강의를 할 예정입니다. 쥬라기: 다음주 수요일 쥬라기: 이 때 1분기 실적이 발표된 우량기업의 실적 분석표와 쥬라기: 투자 유망주도 함께 살펴볼 것입니다. 쥬라기: 시가총액이 커 지수 게임에 영향력이 큰 업종대표주와 쥬라기: 실적 호전에도 불구하고 4월 중순 이후 조정을 거치는 기업들은 쥬라기: 4월말과 5월초가 저가 매수권이 됩니다.
쥬라기: 주가가 60일 평균을 전후한 위치에 있다는 것은 쥬라기: 월봉으로 시가 3선 가격 근처에 머문다는 뜻으로 쥬라기: 장기 상승 추세를 진행중인 기업에 대해서는 월중 저가 매수 조건입니다. 쥬라기: 위에 있는 기업들은 5월 상승이 기대되는 저가 매수권에 있습니다. 쥬라기: 삼성전자는 어제 실적이 예상외로 좋게 발표되었음에도 쥬라기: 외국인의 매도와 함께 이틀째 조정입니다. 쥬라기: 글로벌 펀드가 바구니에 담은 기술주 펀드에서 애플의 하락과 함께 쥬라기: 비중을 낮추는 과정에서 나타난 조정이 아닌가 합니다.
쥬라기: 애플의 13년만의 실적 감소에 따라 스마트폰 관련 기업인 쥬라기: 애플, 구글, 마이크로소프트가 모두 큰 하락을 했고 쥬라기: 이들 기업과 삼성전자를 한바구니에 담은 펀드가 비중을 낮췄겠죠, 쥬라기: 그러나 삼성전자와 애플을 구분해 보면 애플은 실적이 감소했지만 쥬라기: 삼성전자는 오히려 스마트폰 부문의 이익이 증가하며 차이를 보입니다.
쥬라기: 삼성전자의 실적이 개선되었다는 것은 중요한 의미를 갖습니다. 쥬라기: 블로그의 다음 글에 그에 대한 상세한 분석을 했으니 참고하기 바랍니다.
쥬라기: 휴대용 전자 제품은 기술이 어떻게 변하더라도 반드시 세가지 요소를 쥬라기: 포함해야 합니다. 쥬라기: 첫째, 메모리, 둘째, 디스플레이, 셋째 바테리입니다. 쥬라기: 어떤 전자제품도 이들을 포함해야 하고 쥬라기: 앞으로 기술이 어떤 진보를 하더라도 이 세가지를 생략할 수 없습니다. 쥬라기: 삼성전자는 이 세가지에서 모두 수위권 경쟁력을 가진 기업입니다.
쥬라기: 이 세가지 3요소에 정보처리 기기라면 CPU 또는 AP가 추가되고 쥬라기: 메모리와 AP를 만드는 데는 반도체 공정인 FOUNDRY가 필요합니다. 쥬라기: 삼성전자는 2014년 이전에는 메모리, 디스플레이, 바테리를 포함한, 쥬라기: 스마트 폰에서 경쟁력을 가진 기업이었지만 쥬라기: 2015년 독자 자사 스마트폰에 들어가는 AP와 쥬라기: AP를 만드는 FOUNDRY에서도 세계적 경쟁력을 갖춤으로써 쥬라기: 보다 강화된 경쟁력을 갖게 되었습니다. 쥬라기: AP와 메모리를 직접 만들면서 부품의 성능을 개선하는 것이 아니라 쥬라기: 반도체 공정과 칩 설계에서 SET 제품의 성능을 결정하므로 쥬라기: 부품을 조립하여 만드는 다른 업체가 경쟁하기 어려운 상황이 되었죠, 쥬라기: 따라서 삼성전자와 경쟁하는 스마트폰 판매 회사들은 쥬라기: 삼성전자 부품이나 파운드리 서비스에 더욱 의존하게 되었습니다. 쥬라기: 이런 문제점 때문에 중국 화웨이와 샤오미가 직접 AP 설계를 하고, 쥬라기: 중국은 반도체 FOUNDRY 경쟁력을 갖추기 위해 엄청난 투자를 합니다. 쥬라기: 메모리, 디스플레이, 배터리의 3요소와 쥬라기: AP, 파운드리, 그리고 셋트 조립을 모두 갖춘 IT 기업은 쥬라기: 삼성전자가 유일합니다. 그만큼 강력한 경쟁력을 가졌다는 것을 말합니다. 쥬라기: 따라서 삼성전자자 이 6개 부문에서 시너지를 얻는 성능 개선을 하는 한 쥬라기: 다른 경쟁사에 비해 유리한 경쟁 환경을 갖추게 됩니다. 쥬라기: 이런 환경은 2015년에 시작되었고 앞으로 차별화될 것으로 봅니다. 쥬라기: 이런 점에서 삼성전자는 앞으로 더욱 성장할 가능성이 높아 쥬라기: 다음과 같은 핵심구조도의 흐름을 따라 오르게 될 가능성이 큽니다.
쥬라기: 1998년과 2008년 이후 준비된 강한 성장의 기회입니다. 쥬라기: 삼성전자의 주가가 대세 추세 지지를 바탕으로 쥬라기: 과거처럼 탄력적인 상승을 한다면 종합주가지수 역시 탄력적으로 쥬라기: 오르게 될 것입니다. 삼성전자는 지난해 10월 특별 자사주 매입·소각 프로그램을 발표한 뒤 현재 2회차까지 완료했다. 올 1월 12일 종료된 1차 매입을 통해 보통주 223만주와 우선주 124만주 등 4조2528억원 규모의 자사주를 매입해 소각했고 1월 말부터 이달 14일까지 2차로 보통주 210만주와 우선주 53만주 등 3조1228억원 규모의 자사주를 추가 매입·소각했다. 1·2회차를 합한 자사주 매입 규모는 약 7조4000억원으로 전체 목표 대비 65.5%에 달한다. 쥬라기: 삼성전자는 작년 11조 3000억원의 자사주 매수 계획을 발표한 후 쥬라기: 총 8조원의 자사주 매수를 했고 쥬라기: 오늘부터 다시 2조원 규모의 자사주 매수가 시작됩니다. 쥬라기: 세계 경기 회복이 시작되는 시점에서 쥬라기: IT 산업에서 절대적 경쟁력을 갖추고 쥬라기: 자사주 매수를 하여 소각하는 등 기업가치를 높이고 있어 쥬라기: 위의 핵심구조를 따른 상승을 하기에 어렵지 않을 것입니다. 쥬라기: 따라서 우리나라 주식 시장 환경을 보면 쥬라기: 국내 건설 허가 급증에 따른 건설 경기 호전과 광공업 회복 쥬라기: 중국 주택 경기 호전에 따른 원자재 상승과 경기 민감주 상승 쥬라기: 삼성전자의 경쟁력 확대와 주가 상승에 따른 종합지수 견인력 쥬라기: 등을 종합적으로 고려해 본다면 쥬라기: 우리 앞에 멋진 투자의 기회가 다가서 있다는 것을 알 것입니다. 쥬라기: 물론 주가지수가 상승한다고 투자자가 수익을 내는 것은 아닙니다. 쥬라기: 경기나 기업의 실적과 가치에 중심을 두고 쥬라기: 수년에 걸친 장기적인 추세를 기준으로 전략을 가져가는 사람에게는 쥬라기: 멋진 투자의 기회가 될 수 있지만 쥬라기: 몇십 %의 단기 또는 중기 가격 변동에서 매매차익을 얻으려는 쥬라기: 사람에게는 장기로 오르는 장세는 오히려 수익이 잘 나지 않습니다. 쥬라기: 팔아버린 주식이 하락하지 않고 계속 올라 살 기회가 없기 때문이죠, 쥬라기: 따라서 단기 중기로 매매의 차익을 얻으려는 사람은 쥬라기: 경기나 업황 기업의 실적과 가치에 대한 내용은 무시하십시오, 쥬라기: 그리고 호재, 악재, 수급, 심리에 대한 감각으로 매매하는 것이 좋습니다. 쥬라기: 1 분기실적 발표 기업이 늘고 있으므로 쥬라기: 다음주부터는 기업 실적 차트에 의해 기업들의 실적을 분석 해설하고 쥬라기: 실적 개선이 뚜렷한 유망주를 발굴하는 시간을 늘리겠습니다. 쥬라기: 특히 지난해까지 위축되었던 실적이 올부터 급격히 호전되는 기업도 쥬라기: 많이 보이므로 이런 기업들을 상세히 살필 것입니다. 쥬라기: 경기를 모르고 주식 투자를 하면 매 순간이 오리무중이겠지만 쥬라기: 경기를 알고 흐름을 보면 흐름대로 가는 주가를 보게 됩니다.
쥬라기: 주가 움직임이 좋습니다. 쥬라기: 주가 지수와 상관없이 뉴스 재료와 상관없이 쥬라기: 경기와 업황 그리고 실적과 기업의 가치를 중심에 두고 쥬라기: 여유로 멀리 보는 투자를 하기 바랍니다. 쥬라기: 4월에는 종합주가지수는 투자는 알지 못한 채 투기만 일삼는 기관에 의해 쥬라기: 0.09% 하락으로 마감하였지만 쥬라기: 옵션이나 ELWM ELS 영향이 적은 중소형 및 코스닥은 상승 마감했습니다. 쥬라기: 중형주 지수는는 2.71%, 소형주 지수는 3.05%, 쥬라기: 코스닥 지수는 1.65% 상승하였지만 , 쥬라기: 거래소와 코스닥 전체 1902기업의 평균상승률은 4.11%로 높습니다. 쥬라기:
쥬라기: 1902 기업중 1142기업이 상승하여 전체의 60%가 상승했고, 쥬라기: 하락한 기업의 수는 705개로 35%를 점하고 있습니다. 쥬라기: 3월말 눈감고 분산 투자를 해서 보유하면 플러스 수익을 얻는 결과입니다. 쥬라기: 뉴스를 보면 비관과 저성장 경기 악화로 주식투자가 망할 것 같고, 쥬라기: 또 주가가 너무 올라서 과열 권이라거나 쥬라기: 경기가 어려워서 주식을 파는 것이 좋다는 조언 일색이지만, 쥬라기: 그럼에도 불구하고 주가는 소리 없이 상승합니다.
쥬라기: 4월 거래소와 코스닥 ETF나 선박펀드를 제외한 보통주 전체 1902 쥬라기: 기업의 상승률 분포는 다음과 같습니다. 쥬라기: 45% 이상 오른 기업이 12%였고 최소 5% 이상 오른 기업은 전체의 36% 쥬라기: 5% 이하의 하락을 보인 기업은 하락한 기업은 그 절반인 18%입니다. 쥬라기: 이런 결과를 안다면 두려움을 주는 숫한 뉴스에도 불구하고 쥬라기: 두려움 없이 주식을 사서 보유할 수 있을 것입니다. 쥬라기: 주식 투자는 지레짐작이나 겉보기 느낌이 아니라 쥬라기: 실제 기업의 주가 변동을 정확히 알아야 올바른 투자가 가능합니다. 쥬라기: 가격은 늘 오르고 내리는 변동 속에 상승하게 마련이지만 쥬라기: 하락을 두려워하고 견디지 못하면 수익도 얻기 어렵습니다. 쥬라기: 이런 점을 염두에 두고 투자에 대해 다시 생각해 보시기 바랍니다. 쥬라기: 또한 주식투자를 확률 게임으로 재미와 흥미를 위해서 하지 않고 쥬라기: 돈을 벌기 위한 목적으로 투자를 하는 경우에는 쥬라기: 쥬라기의 MBA 강의를 접해 보기 바랍니다. 쥬라기: 다음은 2013년 연말에 강의했던 내용인데 2년이 넘은 지금 쥬라기: 그때의 예상했던 것의 결과를 살펴보고 어떻게 투자를 해야 재난을 대비하는 삶의 터, 화장품, 노후의 준비와 행복한 삶 사람들은 내일의 일을 미리 알려주면 용하다 하고 http://m.blog.naver.com/gaajur/70179179811 쥬라기: 이만 마칩니다. 쥬라기: 행복한 주말 되시기 바랍니다. 그에 기반한 개별 기업 주가의 3~7년의 장기 전망을 제시합니다.
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