7/14 "브이씨인베스" 님이 지적하신 부분 수정하고, 수익률계산기 사용법 부분 추가했습니다.

7/14 현재 장내채권가는 적정가 이상으로 고점에 있는 듯 합니다. 지금 당장은 투자를 자제하시고, 충분히 채권에 대해 공부하신 후에 투자를 하셨으면 합니다. 아래 글은 채권투자에 대한 기초라고 생각하시고요. ^^

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저번글이 너무 어렵다는 말이 있어서 실전방식으로 설명드리도록 하겠습니다..

실제로 장내채권을 매매하는 방법과 각종 parameter데 대해 설명드리도록 할께요..

 

 http://bbs.moneta.co.kr/nbbs/bbs.normal.qry.screen?p_message_id=7565076&p_bbs_id=N10309&p_page_num=1&p_current_sequence=zzzzz%7E&p_start_sequence=zzzzz%7E&p_start_page=1&direction=1&p_favor_avoid=&service=bank&menu=&depth=3&sub=2&top=1&p_action=&p_tp_board=true&total=&p_hot_fg=&cntnum=1&p_total=1&p_beg_item=&p_search_field=REG_ID&p_search_word=topsilve

이게 1편입니다.

 

1, 본문에 앞서 말씀드리고 싶은것은 채권의 수익률이 높은만큼 (연리 8~20%)에는 "기업의 부도"라는 risk가 있다는 점입니다.

자칫 수익률에 욕심이 나서 부실채권을 매입했을 경우 원금을 찾지 못할 확률이 큽니다..

보통 신용등급 BBB이상급이 투자적격 등급이라고 하는데,

(BBB 채권의 경우 부도율은 1%정도라고 합니다.) 최소한 BBB이상급 투자를 권해드립니다.

 

2. 또한 지금 금리가 최저인 관계로 현재로서는 18개월 이내의 단기채권을 추천드립니다.

앞으로 금리가 오를 확률이 크고,

채권가격은 금리에 반비례하는 경향이 있으므로 만기까지 보유하지 못할시 손해를 볼 수도 있습니다. (물론 만기보유시에는 채권가격과 전혀 상관이 없습니다;;;)

 

3. 채권은 정말 보수적 투자자에 어울리는 상품입니다.

  주식보다는 안정적으로, 은행예금보다는 더한 수익률을 얻고 싶을때 추천드립니다.. ^^

  (보통 risk 1%내외 연수익률 5%~20%정도 원할때)

 

4. 또한 여기서 설명드릴것은 국채,금융채가 아닌 장내채권의 일반채권입니다.

  원리와 용어는 비슷하므로 국채에 관심있으신 분도 보셔도 되겠네요. ^^

 

5. 매매원리는 주식과 비슷하나... 주식과 큰 차이가 있습니다.

기대 수익률은 주식보다 떨어지겠지만 만기까지 보유하면 절대로 손해는 안본다는 큰 장점이죠. ^^  ( 이 점 때문에 보수적 투자자인 저는 정말 채권을 좋아합니다;;ㅎㅎ)

 

동양종금 HTS인 Mynet plus기준입니다.. 채권관련 정보들이 가장 잘 나와있거든요. ^^

위의 탭에서 금융상품-> 채권/금융상품 -> 장내채권 -> 장내채권매매 로 들어갑니다.

 

사진에서 1번으로 표시한 "일반시장" 또는 "소매시장"을 클릭하시고,

(일반시장과 소매시장의 차이는 거의 없습니다.. 단지 거래종목이 차이가 있을 뿐이지요;;;차이는 다음편에 말씀드리겠습니다. )

2번으로 표시한 "수익률"을 클릭하시면

장내채권 종목들이 수익률 기준으로 정렬됩니다..

( 단 수익률은 금일 거래가 된 항목만 거래가격기준으로 표시되므로, 주의를 요합니다.

금일 거래가 없는 종목은 수익률이 0으로 표시됩니다..)

 

수익률은 자동으로 표시된 정보를 보셔도 되지만 직접 투자를 하시려면 어느정도 수익률에 대한 이해를 하셔야 합니다.

 

만기가 10000원, 만기 3년, 표면금리 7%, 만기보증이율 10% 를 9200원에 구입했다면

9200원 투자로

만기에는 9200원(원금)+2100원(표면금리이자 7%) + 900원(만기보증이자 3%) + 800원 (채권할인액)  총 13000원으로 돌려받을 수 있습니다.

연리로 계산하면 13.7%입니다....

더 자세히 세금까지 계산하면 이자수익은 15.4%세금을 띠고 채권할인액은 비과세이므로,

만기에 9200+(2100+900)*0.846+800= 12538원 돌려받고 연리로 따지면

세후연리수익률 12.1% 되겠네요. ^^

여기에 채권취급수수료 0.1%를 띠면 (동양종금 기준;;; 증권사마다 다릅니다.)

최종 세후로 받는 연리 수익률은 12.0% 되겠습니다. ^^

 

즉 할인을 많이 받을수록, 이율이 높을수록 수익률은 상승합니다.~~

 

하지만 채권수익률 계산은 이렇게 단순하지 않습니다...위의 예시는 모든것을 단순화하고

이율 복리적용이나 세금및 잔존기간 등등을 제외해서 그렇지 실제로는

저렇게 간단하게 안됩니다..(어느정도 비슷하기는 하지만...)

 

그래서 보통 증권사들은 수익률 계산기를 마련해두고 있습니다.

위의 그림의 3번 아래 "분석"탭을 클릭하시면 계산기가 나옵니다.

 

동양종금에서 제공하는 채권계산기입니다.

이것저것 복잡한데,,, 이걸 다 설명하려면 책한권에 가까워지니 알짜만 보도록 하겠습니다.

투자구분에는 "만기"로 두시고요...

네모로 친부분만 입력하시고 "조회"를 누르시면 됩니다..

"매수단가"에는 채권을 매수한 가격을, "매수수량"에는 매수한 채권액을 쓰시면 됩니다..

(단 매수수량은 천원단위입니다.)

그림에는 금호타이어10 채권을 9800원에 10000원어치를 매수한 것을 분석하였습니다.

 

그러면 결과가 나오죠... 9800원 투자로 잔존기간동안 총 이익액은 2954원이며 세후연수익률은 10.65% 입니다.

 

중도매매할때도 위 계산기를 사용하시면 편합니다. ^^

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이제 채권매수의 기본화면이 열렸네요..

 

1. 위 그림은 금호타이어10채권을 선택한 화면입니다.~

왼쪽부분에는 금일 거래호가가 보이네요...(주식하고 같습니다.~~~~)

동양종금 HTS는 편리하게도 호가에 따른 만기 수익률을 자동으로 계산해줍니다.

호가옆에 수익률이 표시되죠..

그림에서 "금호타이어10" 채권을 9809원에 사면 만기수익률은 연 11.44%가 되고, 9790에 사면 만기수익률이 연11.52%가 됩니다. 물론 싸게 살수록 수익률은 올라갑니다~~~

 

2. 매도잔량, 매수잔량 표시가 있는데, 단위가 천원 단위입니다.

매수잔량이 1000 이라면, 100만원이라는 의미죠. 단 거래최소단위는 100 즉 최소10만원입니다.

 

3. 왼쪽아래 차트는 2달간의 채권가격변화를 보여줍니다..

대채적으로 채권가격이 대세상승을 햇군요~~~ ^^

 

매수는 오른쪽 아래에 보이는 곳에서 할수 있습니다.

 

"주문가격"에는 매수를 원하는 가격을 써놓고, "주문수량"을 천원단위로 작성합니다...

그리고 거래가 되는 것이지요..

단 주식과는 달라서 당일오후 4시경에 채권대금이 바로 정산됩니다....

주식과는 달리 매도시에는 당일날 현금을 만질수 있다는 얘기입니다. (주식은 +2일이 걸리죠. )

 

 

이제 채권의 이자정보면 상세정보를 살펴봅시다. 아무 채권이나 살 수는 없겠지요. ^^

아래 그림의 "발행정보" 탭을 클릭해서 채권의 정보를 봅니다..

 

각 항목에 대한 설명드리도록 하겠습니다.

 

1. 발행일,만기일, 투자기간  - 이건 설명안해드려도 알겠지요.. ^^

2. 표면금리 : 액면에 대한 1년당 이자율(연이율), 할인채의 경우는 할인율로 표시

3. 이자구분 : 이건 몇가지 종류가 있습니다.

   ◑ 이표채

  이표채는 채권의 본체에 이표가 붙어 있어 이자지급일에 이를 떼어 이자지급을 받을 수 있는  

  채권입니다. 우리나라 회사채 대부분이 3개월 마다 이자를 지급하는 이표채로 발행하고 있으

  며, 국고채, 산금채, 한전채 등도 이표채로 발행하고 있습니다. 이표채로 발행되는 회사채는

  금리변동부채권과 금리확정부채권으로 발행되는데, 금리변동부채권은 발행할때 금융상품의

  수익률에 일정한 스프레드를 가산하여 이자를 지급할 것을 약속한 채권이며 금리확정부채권

  은 발행시에 확정된 이자를 지급할 것을 약속한 채권입니다.

   ◑ 할인채

   액면금액에서 상환기일까지 이자를 단리로 미리 할인한 금액으로 발행하는 채권을 말합니다.

   외국환평형기금채권, 금융채 중 일부가 여기에 해당되며, 대부분 1년미만의 잔존기간을 갖습

   니다.

   ◑ 복리채

   복리채는 이자가 이자지급 기간 동안 복리로 재투자되어 만기상환시에 원금과 이자를 동시에

   지급하는 채권을 말합니다. 일반적으로 복리채는 이표채에 비해 상대적으로 만기가 짧은 특

   징이 있습니다. 국민주택 1, 2종채권, 지역개발채권, 금융채 중 일부가 해당됩니다.

 

이건 고정부이표채니 주기적으로 이자를 받는 채권이자 금리가 고정되어 있는 채권을 의미합니다.

여기 장내 회사채의 대부분이 3개월주기 고정부이표채입니다.;;;

 

4. 채권종류

   ◑ 보증채

    보증채는 정부보증채와 일반보증채가 있는데 정부보증채는 보증의 주체가 정부인 채권으로

    국채가 이에 속합니다. 일반보증채는 금융기관이 지급을 보증하는 채권으로서 일반적인 보증

    회사채가 이에 속하고요. 보증사채는 투자위험이 무보증사채에 비하여 상대적으로 적으므로

   무보증사채에 비해 발행수익율이 낮습니다.

   ◑ 무보증채

   무보증채는 정부나 금융기관의 지급보증 없이 단지 발행주체의 자체신용도에 의하여 발행,

   유통되는 채권입니다

   ◑ 담보부채

   사채를 발행하려는 회사가 담보신탁회사에게 담보물을 제공하고 그 담보 여력 내에서 발행하

   는 사채로서 담보부신탁법의 규정에 의하여 발행합니다.

 

이 금호타이어 채권은 무보증 회사채입니다.. 즉 망하면 원금에 대한 보증이 없다는 의미입니다. 여기 장내회사채의 90% 이상이 무보증이죠.... 물론 무보증이 수익률은 많이 높습니다.^^

 

5. 만기가

   채권 1주에 대한 기준가를 의미합니다. 즉 채권을 9200원에 사든 11000원에 사든

   만기에 돌려주는 금액은 10000원이라는 의미입니다.

   (이자또한 만원을 기준으로 계산됩니다..)

 

  장내회사채는 99% 만기가는 10000원이랍니다.

 

6. 보장수익률

  도움을 주신 "브이씨인베스"님 감사합니다. 이부분 수정하도록 하겠습니다.

 

  보장수익률은처음부터 만기까지 가지고 있을때 받을수 있는 수익률입니다. (연리)

  보장수익률이 10%이고, 표면금리가 7%라면, 10-7=3%만큼을 만기때 추가시켜 돌려준다는

  의미입니다.

 

  위에 예시인 "금호타이어10"의 경우에는 특이한 경우입니다.

  BW가 떨어진 SB채권이라서  보장수익률은 0이지만 상환가격에 만기보장률을 적용시켜 상환합니다... 그래서 위의 계산식에서 봐도 세전매도단가가 만원이 아닌 11,209원이 됩니다...

약간 어려웠나요;;;;;; 그냥 계산기의 연평균수익률만 보셔도 무방합니다.ㅠㅠ

 

7. 신용등급

  중요합니다.... 최소한 BBB이상급만 사세요.. BB+이하급은 말그대로 투기등급입니다.

  (BBB회사채의 부도율이 1%전후. BB채권은 5%전후. -_-)

 

  신용등급은 AAA ~ D까지 있으며

  AAA+ > AAA > AAA- > AA+ > .......... A- > BBB+ > BBB0 > BBB- > BB+

  이런 순서입니다.

 

8. 이자지급주기

  장내회사채는 대부분 3개월입니다.... 가끔가다 1개월,6개월 짜리도 있기는 하지만요. ^^

 

9. 할인율

  할인채에 적용되는 내용입니다.....

 

10. 선/후순위

  채권이 부도가 났을때의 변제순위입니다.

  선순위>일반>후순위>주식  순서로 기업부도시 변제를 받을수 있습니다.

   일반채권의 경우 대략적으로 원금의 25% ~50% 정도 받을수 있다고 합니다만 그래도 주의는 해야겟죠..

   (물론 회사의 잔여자산에 따라 변제액은 달라집니다~~)

 

  요새 저축은행에서 후순위 채권을 많이 발행하고 있는데, 이거 조심해야 합니다.

  후순위채권의 경우 채권부도시 한푼도 못받을 수 있습니다.

  후순위채권 투자시에는 반드시 믿을만한 곳인지 확인이 필요합니다.

 

11. Call/put

   채권에 붙어있는 옵션을 뜻합니다.

  ◑ Call.  채권 발행 이후 만기전에 회사가 채권을 상환할수 있는 권리입니다.

      회사가 Call옵션을 행사하면 채권보유자는 매도하기 싫어도 강제적으로 채권매각이 됩니다.. 물론 그기간의 이자는 정상적으로 다 받을수 있습니다만........

얼마전 우리은행이 외화표시 채권에 call옵션을 행사하지 않아 문제가 된 적이 있었는데 비슷한 맥락으로 보시면 됩니다.

   ◑ Put.  위의Call과는 반대로  채권자가 원하는 시기에 원금을 받을 수 있는 권리입니다.

      9200원에 샀더라도 put옵션을 행사하면 그 기간만큼의 이자와  10000원을 받을수 있습니다.

 

예시의 "금호타이어10" 채권은 발행이후 1년6개월 이후 put옵션이 있습니다.

즉 발행일인 2009년5월11일의 1년 6개월 이후인 2010년 11월11일 이후 put옵션을 행사하면 원금과 이자를 돌려받을수 있는 권리를 지닙니다. 그래서 만기가 3년이어도 다른의미에서 보면

만기 일년반짜리로 생각하고 투자할 수 있습니다... 1년반이후면 원금을 찾을수 있기 때문이죠. ^^

해당 HTS에서는 put옵션 유무만 나와있고. put옵션에 대한 자세한 정보를 보실려면 "채권 금호타이어10" 이렇게 검색해서 찾아보셔야 합니다...

금호타이어10의 put옵션 상세조건은 아래와 같습니다.

 

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6. 조기상환청구권(Put Option)

본 신주인수권부사채의 사채권자는 발행일로부터 1년 6개월이 경과하는 날의 이자지급기일로부터 3개월 마다 상환청구권을 청구할 수 있다.

사채권자가 만기전 상환청구권을 청구할 경우에는

2010년 11월 11일 104.79080%, 2011년 02월 11일 105.66057%

2011년 05월 11일 106.55209%, 2011년 08월 11일 107.46589%

2011년 11월 11일 108.40254%, 2012년 02월 11일 109.36260% 에 해당하는 금액을 일시상환한다.

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12. ABS/MBS

  채권을 보증하는 수단입니다. 간단하게 얘기하면 저당을 잡혔는지 아닌지 라고 생각하시면 되겠네요..

   ABS-자산유동화증권, MBS-주택저당채권   의 의미인데,, 간단히 채권발행주체가 망했을때

   보증수단이라고 생각하시면 됩니다. (이동네도 파고들면 어려우니 간단히;;)

   보통 이 옵션이 달려있는 채권은 신용등급이 높습니다. ^^

 

으음 나름 쉽게 쓴다고 한건데.... 쓰고 보니 어려운점이 있네요..

나머지는 검색하면서 공부한다면 다 이해할 수 있으리라 생각됩니다..

(혹시 질문있으시면 쪽지로 보내주세요;;;) 

 

다음에는 주식과 채권의 경계점인 CB,BW에 대해....

그 다음에는 채권의 신용을 알기위한  재무재표 보는법 과

채권가격 예측방법에 대해 올리도록 하겠습니다.

 

오늘도 즐거운 하루 되세요~~~~ ^^