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[투자전략] ODM화장품 산업의 선도기업들을 주목하라

화장품 산업은 화학,생물과학,약학, 생리학등 기초과학과 응용기술이 복합적으로 작용되는  전형적인  정밀화학공업의 한 분야로 높은 수익구조를 갖고 있는 기술집약적인 고부가가치 산업이다.

국민의 생활수준 향상과 더불어 아름다움에 대한 관심이 높아졌으며  여성의 경제력 향상에 따른 소비상향 경향및 화장품을 필수재로 인식하는 경향이 강해지고 있다.

그에 따라 소득수준이 올라갈 경우 고가의 화장품을 구입하는등 화장품 관련 소비를 늘리는데 반해 소득이 낮아지더라도 화장품에 대한 지출을 쉽게 줄이지 않는등 비대칭적 소득 탄력성을 가지고 있다.

인종에 따른 피부특성과 화장습관 차이로 인해 화장품산업은 대부분 국가에서 내수중심 산업으로 발전해 왔으며 우리나라도 내수산업으로 발전하였다. 그러나 최근 한류열풍으로 동남아시아및 중국등에 우리 화장품 수출이 큰폭으로 증가하면서 수출산업으로 변화하고 있다.

특히 중국정부가 2016년도 10월1일부로 일반화장품  소비세를 폐지한 것 또한 중국 현지 ODM업체들에게는 긍정적이다.

단순 주문자 생산방식이 아닌 ODM, 즉 연구개발을 통한 생산방식의 수출이 증가하는 추세이다.

국내 화장품 수출액은 2016년도 41억9900만$을 기록하였고 전년대비 43.3%성장하였다.

1.한국콜마홀딩스; 코드번호 024720 4월19일 종가 32950원

동사는 1990년에 설립되었으며 2012년 한국콜마홀딩스와 한국콜마가 인적분할되면서 변경상장함

주력 계열사인 한국콜마 외에도 15개의 계열사를 가지고 있음

최근 중국은 사드배치에 대한 보복으로 한국의 OEM방식의 수출 통관을 어렵게 통제하고 있으나

동사는 화장품업계 최초로 ODM방식을 정착시키고 선도하는 기업으로 과감하고 지속적인 투자와 기술개발로 업계에서 선두를 유지하고 있다.

ODM방식은 Original Development & Design Manufactyring의 약자로 동사에서 직접 처방을 연구하여 해당기술을  소유한 상태에서 거래처의 주문에 의해 납품되는 방식으로 동사는 매출의 95%이상이 이에 해당된다

[연결재무제표상 실적]

자본금 84억 2016년도 매출액 3304억 영업익 487억 순익 510억 per 15.4배로서 업종평균치 19.6배 보다도 낮다.

[기술적분석]

월봉상의 주가는 원형바닥권 상승패턴을 보여주고 있다.중봉 역시 중기골든크로스가 출현중이다.

pbr도 2.16 수준으로 낮다.

투자관심 가격: 1차 32000원-32800원, 2차 3만원으로 분할매수

2.코스맥스 : 코드번호 192820  4월19일 종가 143000원

동사 역시 화장품 연구개발 생산전문 기업으로서 화장품 ODM 전문기업이다

ODM기업은 자체 개발한 컨셉 또는 제품을  고객사에 제안한후 주문이 결정되면 생산하여 공급이 이루어지는 형태이다. 동사는 매출의 98%이상이  ODM 제품으로 구성되어 하고 있는 기업이다.

일반적으로 ODM기업이 OEM기업 보다는 사업 지배력이나 시장 장악력 그리고 사업의 지속성이 높은 것으로 평가되고 있다

[연결재무제표상 실적]

자본금 49억 작년도 순익 314억 2017년도 예상순익 452억  올해는 약40%이상의 순익증가가 예상된다. 예상 PER은 28배수준이다

[기술적 분석]

월봉상 중기골든크로스 출현 가능성

투자관심 가격;1차 138000원 2차 132000원 분할매수